Εφιαλτική προειδοποίηση Goldman Sachs: Πετρελαϊκή κόλαση στον ορίζοντα... στα 120 δολάρια το Brent εάν κλιμακωθεί η ένταση στον Κόλπο

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού πετρελαίου τύπου Brent διαπραγματεύονται κοντά στα επίπεδα των 90 δολαρίων το βαρέλι, καθώς η ένταση στην περιοχή του Κόλπου εισέρχεται στη δέκατη διαδοχική ημέρα.
Οι ανησυχίες στις ενεργειακές αγορές εντείνονται μετά την επίθεση του Ιράν σε δεξαμενόπλοιο στο Στενό του Hormuz, ενώ δύο ακόμη πλοία που μετέφεραν σαουδαραβικό αργό πετρέλαιο άλλαξαν πορεία στη νότια Ερυθρά Θάλασσα, έπειτα από προειδοποιήσεις των υποστηριζόμενων από το Ιράν Χούθι, οι οποίοι έθεσαν υπό απειλή ακόμη ένα κρίσιμο θαλάσσιο πέρασμα.


Ο ειδικός σε θέματα εμπορευμάτων της Goldman Sachs, Daan Struyven, προειδοποίησε τη Δευτέρα τους πελάτες της τράπεζας ότι οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τα 120 δολάρια το βαρέλι έως το τέταρτο τρίμηνο, εφόσον συνεχιστούν οι διαταραχές στη ναυσιπλοΐα μέσω του Στενού του Hormuz. Ωστόσο, διευκρίνισε ότι ένα τέτοιο σενάριο δεν αποτελεί τη βασική του εκτίμηση.
Ο Struyven εκτιμά ότι το Brent θα διαμορφωθεί περίπου στα 80 δολάρια το βαρέλι το τέταρτο τρίμηνο και στα 75 δολάρια το επόμενο έτος, υπό την προϋπόθεση ότι οι εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν θα αποκλιμακωθούν. Παράλληλα, όμως, προειδοποίησε ότι οι ανοδικοί κίνδυνοι παραμένουν ισχυροί, καθώς οι ροές πετρελαίου από τον Περσικό Κόλπο έχουν υποχωρήσει κάτω από το 45% των προπολεμικών επιπέδων, ενώ αυξάνονται οι απειλές των Χούθι στο νότιο σημείο διέλευσης της Ερυθράς Θάλασσας.
«Η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή και η μείωση των εκτιμώμενων ροών στον Περσικό Κόλπο κάτω από το 45% των προπολεμικών επιπέδων έχουν ωθήσει εκ νέου τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα», δήλωσε ο Struyven.

Οι βασικοί ανοδικοί κίνδυνοι για το πετρέλαιο

Σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman Sachs, ένας από τους σημαντικότερους κινδύνους αφορά τις πιθανές διαταραχές στις θαλάσσιες μεταφορές μέσω του Hormuz και ενδεχομένως της Ερυθράς Θάλασσας. Η αύξηση των ροών πετρελαίου μέσω αγωγών από το Γιανμπού προς την Ερυθρά Θάλασσα κατά περίπου 5 εκατ. βαρέλια ημερησίως από την έναρξη του πολέμου, φτάνοντας σε περισσότερα από 6 εκατ. βαρέλια ημερησίως, έχει συμβάλει στην αντιστάθμιση μέρους της απώλειας ροών από το Hormuz.
Ένας ακόμη σημαντικός παράγοντας κινδύνου είναι οι πιθανές ζημιές στις ενεργειακές υποδομές από τις συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή, αλλά και από τον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας.



Παρότι ο πόλεμος στο Ιράν δεν έχει προκαλέσει μέχρι στιγμής σημαντική και μόνιμη ζημιά στην παραγωγική ικανότητα πετρελαίου, η ανάλυση των πέντε μεγαλύτερων προηγούμενων σοκ προσφοράς δείχνει ότι η πληγείσα χώρα αντιμετώπισε κατά μέσο όρο απώλειες 42% στην παραγωγή της μετά από πέντε χρόνια. Οι επιπτώσεις αυτές συνδέονταν συχνά με καταστροφές υποδομών, ανεπαρκείς επενδύσεις ή αυστηρές κυρώσεις.
Ο Struyven υπογράμμισε ότι:
«Το Brent μπορεί να ξεπεράσει τα 120 δολάρια το βαρέλι το τέταρτο τρίμηνο του 2026 και να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 100 δολάρια το 2027, εάν το Στενό του Hormuz παραμείνει υπό σοβαρή διαταραχή έως το 2027. Το σενάριο αυτό προϋποθέτει ότι η παραγωγή στον Κόλπο θα επανέλθει πλήρως μόνο έως τον Δεκέμβριο του 2027, με τη στήριξη νέων επεκτάσεων αγωγών».

Η Κίνα περιορίζει προσωρινά την άνοδο

Ο αναλυτής της Goldman Sachs αναφέρθηκε επίσης στη μειωμένη παρουσία της Κίνας στην αγορά αργού πετρελαίου, η οποία έχει λειτουργήσει προσωρινά ως παράγοντας συγκράτησης των τιμών. Οι καθαρές θαλάσσιες εισαγωγές πετρελαίου της χώρας μειώθηκαν τον Ιούνιο κατά 4,7 εκατ. βαρέλια ημερησίως σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Η πτώση αποδίδεται στη μειωμένη λειτουργία των διυλιστηρίων, στη μείωση κατά 21% των όγκων λιανικής βενζίνης, αλλά και στη συρρίκνωση των αποθεμάτων αργού πετρελαίου κατά περισσότερα από 1 εκατ. βαρέλια ημερησίως.
Σύμφωνα με τον Struyven, οι κινεζικές εισαγωγές ενδέχεται να παραμείνουν περιορισμένες σε περίπτωση νέας ανόδου των τιμών, δεδομένων των εκτιμώμενων αποθεμάτων ύψους 2 δισ. βαρελιών και της δυνατότητας της χώρας να αντικαταστήσει μέρος της κατανάλωσης πετρελαίου με άνθρακα και ηλεκτρική ενέργεια.
Παράλληλα, η Goldman Sachs συστήνει στους πελάτες της την αγορά χρονικών περιθωρίων για το ευρωπαϊκό ντίζελ από τον Δεκέμβριο του 2026 έως τον Μάρτιο του 2027, προκειμένου να αντισταθμιστούν οι επίμονοι κίνδυνοι εφοδιασμού από τη Μέση Ανατολή και τη Ρωσία.
Η αγορά ντίζελ ήταν ήδη περιορισμένη πριν από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, ενώ οι διακοπές λειτουργίας ρωσικών διυλιστηρίων, τα χαμηλά αποθέματα και η εποχική ζήτηση ενδέχεται να οδηγήσουν τα περιθώρια κέρδους ακόμη υψηλότερα.

Hormuz και Ερυθρά Θάλασσα στο επίκεντρο

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του Bloomberg, η κυκλοφορία πλοίων στα Στενά του Hormuz έχει σχεδόν σταματήσει. Οι αναλυτές της Rystad Energy προειδοποίησαν ότι η απειλή των Χούθι για τις ροές αργού πετρελαίου σημαίνει πως η διαδρομή εξαγωγής της Σαουδικής Αραβίας μέσω της Ερυθράς Θάλασσας «βρίσκεται πλέον ακριβώς στη γραμμή του πυρός».
«Εάν δεν υπάρξει εκεχειρία και το Hormuz παραμείνει σε μεγάλο βαθμό κλειστό, ενώ η απειλή των Χούθι για τη ναυτιλία στην Ερυθρά Θάλασσα εντείνεται, ο κίνδυνος σημαντικής ανάκαμψης των τιμών του πετρελαίου θα είναι ιδιαίτερα υψηλός», δήλωσε ο αναλυτής της Rystad, Jorge Leon.
Ανοδικό σενάριο για το Brent βλέπει και ο Henri Patricot, αναλυτής ενεργειακών μετοχών της UBS στο Παρίσι.
Όπως ανέφερε, ο βασικός βραχυπρόθεσμος ανοδικός κίνδυνος προέρχεται από μια πιθανή κατάρρευση των διαπραγματεύσεων και νέα κλιμάκωση της σύγκρουσης, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει τις τιμές του πετρελαίου ξανά πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι.
Σε περίπτωση που πληγούν σημαντικές πετρελαϊκές υποδομές στην περιοχή και η σύγκρουση παραταθεί πέρα από το καλοκαίρι, οι τιμές θα μπορούσαν να εκτοξευθούν πάνω από τα 120 δολάρια το βαρέλι. Ένα τέτοιο σενάριο θα προκαλούσε σοβαρότερη καταστροφή ζήτησης, με περιορισμένη δυνατότητα παρέμβασης από τον OPEC+.

Πίεση στις ΗΠΑ από την άνοδο της βενζίνης

Ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τις αγορές είναι ότι η κρίση στο Hormuz εξελίσσεται σε μια περίοδο κατά την οποία τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου έχουν ήδη μειωθεί σημαντικά, με τα αποθέματα στο Cushing να πλησιάζουν, σύμφωνα με πληροφορίες, τα ελάχιστα τεχνικά επίπεδα αποθήκευσης.
Αυτό περιορίζει την ικανότητα της αγοράς να απορροφήσει ένα παρατεταμένο σοκ προσφοράς και αυξάνει την πίεση προς την κυβέρνηση του Donald Trump να επανεκκινήσει τις διπλωματικές προσπάθειες, αφού προηγουμένως ο αμερικανικός στρατός περιορίσει τις δυνατότητες πυραύλων και drones του Ιράν που χρησιμοποιούνται για απειλές κατά της εμπορικής ναυτιλίας.
Την ίδια στιγμή, η μέση εθνική τιμή της κανονικής βενζίνης στις ΗΠΑ ξεπέρασε τη Δευτέρα τα 4 δολάρια ανά γαλόνι, αυξάνοντας τις πιέσεις προς την Ουάσιγκτον για αναζήτηση διπλωματικής λύσης στον Κόλπο.
Το όριο των 4 δολαρίων θεωρείται ιδιαίτερα κρίσιμο τόσο οικονομικά όσο και πολιτικά, καθώς σε αυτό το επίπεδο οι καταναλωτές χαμηλότερου εισοδήματος αρχίζουν συνήθως να περιορίζουν τις δαπάνες τους, επηρεάζοντας τις αγορές σε πρατήρια καυσίμων, καταστήματα ψιλικών και εστιατόρια ταχείας εξυπηρέτησης, με άμεσο αντίκτυπο στο καταναλωτικό κλίμα.

www.bankingnews.gr